В фокусе: Полюс Золото

15.05.07 Для наглядности убран первый день торгов акциями Полюс Золото на ММВБ. Первая сделка прошла по 2700, затем был рост до 10000 и закрытие по 3295.56. Несмотря на то, что золото за полтора года подорожало на 30 %, акции "Полюс Золото" не демонстрируют роста. И если индекс ММВБ за прошлый год прибавил 67.5 %, то бумаги ведущей российской золотодобывающей компании перед Новым годом стоили меньше 1300 рублей. Конечно, некорректно сравнивать эту цену с первой сделкой, которая прошла по "Полюс Золото", но компании не удалось "сесть на хвост" индексу и показать рост. В этом году акции "Полюс Золото" также проигрывают индексу ММВБ. За 4.5 месяца индекс упал на 3.6 %, бумаги золотодобывающей компании - на 15.5 %. С чем это связано? Одна из причин - низкая выручка компании. Сейчас капитализация "Полюс Золото" превышает 200 млрд рублей, в то время как выручка компании около 20 млрд. Главное же богатство "Полюса" - это активы. На 30.06.06. чистые активы по МСФО были сопоставимы с $ 4 млрд. Кроме того за 2006 год "Полюс Золото" удалось увеличить запасы золота в два раза до 50.8 млн тр. унций (в частности запасы золота крупнейшей золотодобывающей компании мира Barrick Gold равняются 123 млн тр. унций, капитализация Barrick - $ 25.7 млрд). компании капитализация, $ млрд запасы золота, млн тр. унций Выручка, $ млрд Чистая прибыль, $ млрд P/Запасы P/S P/E Полюс Золото 8.1 50.8 0.74 0.10* 159.4 10.9 81.0 Barrick Gold 25.7 123.0 5.64 1.5 208.9 4.6 17.1 Newmont Mining 18.3 93.9 4.99 0.79 194.9 3.7 23.2 Gold Fields 11.0 65.0 2.28 0.14 169.2 4.8 78.6 Kinross Gold 7.8 27.9 0.91 0.11 279.6 8.6 70.9 * - без учета сделки по продаже пакета Gold Fields Исходя из уровня запасов, "Полюс Золото" должен стоить процентов на 30 дороже. Но по финансовым показателям российская компания уступает своим конкурентам. В фокусе (21.04.06) В фокусе (12.12.05) В фокусе (9.12.05) В фокусе (8.12.05)

Полюс Золото Динамика акций: 2006 - -52.1 %* 2007 - -15.5 % * - отношение последней сделки в году к первой Производство золота: 2005 - 32.3 т (1 038 тыс. тр. унций) 2006 - 37.8 т (1 215 тыс. тр. унций) Минерально-сырьевая база (B+C1+C2): 2005 - 1758 т 2006 - 3000 Т Запасы золота (JORC): 2005 - 25.1 млн тр. унций 2006 - 50.8 млн тр. унций Капитализация компании (15.05.07) - 208.35 млрд рублей Выручка компании: 2006 - 19.46 млрд рублей 2007О* - 22.5 млрд рублей * - оценка Yarovoiy.com

---