Yarovoiy.com - все о фондовом рынке
 
YAROVOIY.COM
все о торговле акциями
на фондовых биржах мира

Результаты трейдеров
Словарь трейдера
 
ТРЕЙДИНГ ИНВЕСТИРОВАНИЕ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ
АНАЛИЗ
КНИГИ РЕЙТИНГ ПИФОВ И ОФБУ ССЫЛКИ

Пока растем. Что дальше?

Артур Яровой



Индексы ММВБ и РТС с начала 2008 года
индексы ММВБ и РТС с начала 2008 года

Индекс ММВБ - 1034.37
изменение с начала 2008 года - -45.2 %
таргет на конец 2009 года - 1150
потенциал роста - +11.2 %

Индекс РТС - 1001.36
изменение с начала 2008 года - -56.3 %
таргет на конец 2009 года - 1100
потенциал роста - +9.9 %

Индексы ММВБ и РТС с начала 2009 года
индексы ММВБ и РТС с начала 2009 года

Индекс ММВБ - 1034.37
изменение с начала 2009 года - +67.0 %
таргет на конец 2009 года - 1150
потенциал роста - +11.2 %

Индекс РТС - 1001.36
изменение с начала 2009 года - +58.5 %
таргет на конец 2009 года - 1100
потенциал роста - +9.9 %



С начала текущего года индекс ММВБ вырос на 67 %, индекс РТС, который ориентирован на долларовые цены, - на 59 %. Российские индексы вернулись на осенний уровень. За прошедшие с того момента полгода экономическая ситуация в России значительно ухудшилась.

Стоимость доллара, евро и корзины ЦБ с начала 2008 года
график курсов доллара, евро, корзины ЦБ РФ с 2008 года
Смертельной для многих банков оказалась осень 2008 года, когда население в панике снимало деньги с депозитов. Слухи о девальвации и объявления ЦБ РФ об ослаблении рубля подогрели спрос на валюту. В результате в начале февраля 2009 года корзина ЦБ приблизилась к отметке в 41 рубль.
Многие не успели приготовиться к девальвации рубля. В тяжелом положении оказались те граждане РФ, которые брали кредиты в долларах и евро. Погашать кредит многим стало не по силам. Безусловно это негативно отразилось на банках.
Но не только отдельные слои населения оказались неготовыми к кризису, но и многие российские компании (как и многие компании мира). Любая успешная компания для своего развития берет кредиты (выпускает облигации, берет займы в банках). Но с началом кризиса возникло несколько проблем.
1. Доверие. Многим банкам, финансовым организациям перестали давать кредиты. Невозможность перекредитоваться поставила крест на этих организациях. В результате некоторые финансовые структуры поменяли владельцев.
2. Залог в виде акций. Владельцы многих компаний брали кредиты под залог акций. Индекс ММВБ за 2008 год упал на 67 %. Слово "маржин-колл" знакомо не только мелким трейдерам, но и миллиардерам. Обесценивание акций привело к продажи части акций. Здесь помощь некоторым компаниям оказало государство, выдав им кредиты.
3. Забота в первую очередь о себе. Получить кредиты компаниям, которые неуверенно стояли на ногах, стало просто невозможно. Никто не давал таким компаниям в долг. В результат в конце прошлого года рынок облигаций в России практически умер. Объемы торгов резко упали. Дефолты мелких и средний компаний следовали один за одним.




Улучшилась ли ситуация с началом 2009 года?
1. Выросла безработица. Платежеспособность граждан упала.
2. ВВП в первом квартале 2009 года потерял 9.5 %.
3. Объемы промышленного производства за первые четыре месяца упали на 14.9 % в сравнении с январем-апрелем 2008 года. Только в нефтянке все нормально.
- добыча газа упала на 17 % - для Газпрома 2009 год будет очень плохим. Конфликт с Украиной привел к большим потерям компании, кроме этого та же Украина закупает сейчас газа меньше, чем было запланировано.
- ситуация в металлургии очень тяжелая - прошли массовые сокращения рабочих, сокращен рабочий день
- в машиностроении ситуация еще более тяжелая - производство легковых автомобилей упало за первые четыре месяца упало на 61 %, грузовых - на 73 %

Кажется, что все очень плохо? На самом деле это не так. Золотовалютные резервы вновь начали расти. Население перекладывается обратно из долларов и евро в рубли. Давления на рубль нет уже три месяца. Цена на нефть вертится возле 60 долларов за баррель при заложенных в бюджет 41. Рост нефти начался во второй половине марта. Его пока не хватает, чтобы ликвидировать дефицит бюджета (за первые четыре месяца он составил 3.3 % ВВП).

Но несмотря на всю негативную стастику по России, фондовые рынки растут. В чем причина? Во-первых, я уже ранее говорил, что Россия упала "незаслуженно" сильно в прошлом году. Так что частичка роста в этом отыгрыше. Во-вторых, вновь появился интерес у фондов к развивающимся экономикам. Сейчас многие ищут те акции, которые упали сильнее других, в надежде, что они будут быстрее рынка при росте. В-третьих, позитивный внешний фон (если его можно так назвать, потому что в США, Европе, Японии статистика выходит тоже плохая, но фондовые рынки развернулись и демонстрируют рост).

Изменение стоимости акций и индексов

с начала 2008 года
с начала 2009 года
Полиметалл
+33.3
+79.2
Полюс Золото
+25.2
+85.9
Ростелеком
-10.3
-2.3
Татнефть
-13.5
+131.7
Сургутнефтегаз
-18.4
+45.4
Роснефть
-22.1
+62.8
ЛУКОЙЛ
-25.8
+59.0
Ростелеком (п)
-32.7
+216.5
Сургутнефтегаз (п)
-40.5
+52.3
Уралкалий
-41.2
+103.8
НЛМК
-42.5
+90.0
индекс ММВБ
-45.2
+67.0
Банк Москвы
-45.9
+2.3
Норильский Никель
-47.4
+70.1
Газпром
-50.4
+57.6
ММК
-52.4
+162.4
Татнефть (п)
-53.1
+100.5
индекс РТС
-56.3
+58.5
МТС
-56.6
+46.9
Сбербанк
-63.3
+62.8
ОГК 4
-64.5
+206.6
Дальсвязь
-64.7
+175.0
ОГК 3
-65.4
+254.5
ВТБ
-65.9
+28.4
Уралсвязьинформ
-69.2
+56.4
Возрождение
-69.8
+86.9
Сбербанк (п)
-71.8
+117.5
Центртелеком
-72.1
+56.5
Северсталь
-73.2
+77.2
Волгателеком
-73.8
+135.6
ОГК 5
-75.3
+2.8
СЗТ
-77.6
+48.3
Сибирьтелеком
-78.1
+98.1
ЮТК
-80.6
+43.5
ОГК 1
-84.4
+39.5
ОГК 6
-86.5
+76.8
ОГК 2
-86.7
+93.0

Акции "Полиметалла" и "Полюс Золота" смогли были лучшим вложением полтора года назад. С начала 2008 года бумаги "Полиметалла" выросли на 33.3 %, "Полюс Золота" - на 25.2 %.
Несмотря на рост последних месяцев, акции некоторых компаний сейчас стоят в более чем 5 раз дешевле, чем в конце декабря 2007 года.

Акции российских компаний, на мой взгляд, остаются недооцененными (рынок упал сильнее, чем должен был), но закрывать глаза на макроэкономическую ситуацию в стране нельзя. Говорить о том, что худшее позади, преждевременно. Массовые распродажи российских акций могут вернуться.



Рекомендации и мнения, высказанные на данной странице, не являются предложением покупки либо продажи ценных бумаг. Сайт http://www.Yarovoiy.com и его владельцы не несут ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования данных рекомендаций.

Фондовый рынок России. Анализ ситуации, рекомендации по акциям
© Yarovoiy.com - Рассказываем о фондовом рынке с 2005 года.